MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 30/12/2016

UN ANNO DAL DOPPIO VOLTO

Come quasi sempre accade, l’ultima settimana dell’anno presenta pochi spunti interessanti, bassi volumi e operatori con il pensiero rivolto più alla poltrona del salotto di casa che allo schermo delle quotazioni. Quest’anno

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 205 – Un bilancio delle prime 200 lezioni e alcune idee per il 2017

In occasione delle Feste invio a tutti i miei lettori tanti auguri di Felice Anno Nuovo, e Li ringrazio con una lezione più lunga del solito perché coprirà le prossime due settimane e cercherà di fare un “bilancio di idee” in vista del 2017.

Ecco alcune idee per tutto il 2017:

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 23/12/2016

Siamo ormai alla vigilia di Natale per cui – prima di ogni altra considerazione – vadano a tutti i lettori  i miei più sinceri auguri con la speranza che queste feste portino serenità e letizia e che

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 204 – Punti di svolta e circolo vizioso della paura

In un bellissimo articolo sul Sole24Ore di mercoledì 16 novembre, Gianni Toniolo torna su un tema di cui è esperto, i rapporti tra la globalizzazione e l’innovazione tecnologica.

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 203 – Pauroso e non pericoloso, pericoloso e non pauroso

Da molto tempo nelle mie lezioni insisto su questo punto: pauroso e non pericoloso, pericoloso e non pauroso. Ricordate la lezione precedente: i tassi sono bassissimi e se siamo giunti,

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 16/12/2016

2016: UN ANNO VISSUTO INCOMPRENSIBILMENTE

Mancano ormai due settimane alla fine dell’anno - delle quali una pressoché festiva - e possiamo già fare delle riflessioni. Quello che si va concludendo è stato un anno complesso e di difficile interpretazione nel quale

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 202 – Superbia, ignoranza, sorpresa, fiducia, paura

Scrivo questa lezione pochi giorni dopo l’elezione di Trump a presidente degli USA.

Alcuni avvenimenti che si sono svolti nelle ore precedenti l’elezione e nei giorni dopo che si sono venuti a conoscere i risultati relativi alle votazioni americane sono  una lezione, concentrata nel tempo, delle stesse forze e dei medesimi meccanismi mentali che guidano la psicologia degli investimenti e portano sistematicamente le persone

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 9/12/2016

NO 60% , SI 40%. UNA VITTORIA SCHIACCIANTE.

Avevamo detto la scorsa settimana che i mercati sembravano avere già metabolizzato l’esito del voto referendario conclusosi con una schiacciante vittoria

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 201 – Punti di svolta, un nuovo mondo, una nuova consulenza

Più volte, nelle precedenti duecento lezioni, Vi ho parlato di punti di svolta. Anche le linee di tendenza che durano per molto tempo giungono, prima o poi, a un punto di svolta. Per esempio,

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 2/12/2016

LE IMPLICAZIONI DEL VOTO DEL 4 DICEMBRE

Domani andremo tutti alle urne. Dopo mesi di una campagna elettorale raramente entrata nei contenuti della riforma costituzionale e limitata per lo più ad una crociata pro o contro

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 25/11/2016

L’ “EFFETTO TRUMP” SPINGE I LISTINI AZIONARI

Quest’anno stiamo per consegnare alla storia l’inutilità - o quantomeno l’inaffidabilità - dei sondaggi guardando ai vistosi abbagli presi sulle consultazioni britanniche e statunitensi. Ma anche qualche altro opinionista, al momento, si dovrebbe ricredere, almeno per quanto riguarda l’ “effetto Trump”.

Per mesi si è temuto che

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 200 – Un traguardo: le prime 200 lezioni

In questa duecentesima lezione intendo fare una riflessione sulla “vera” natura della finanza comportamentale.

Questa riflessione verrà sviluppata a partire dall’indice analitico che ho preparato per l’e-book che

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 18/11/2016

DALL’INCERTEZZA AL “TRUMPISMO”?

La scorsa settimana avevamo usato l’espressione “incertezza” per sintetizzare lo scenario che la vittoria di Trump andava delineando.

http://goodsensefinance.blogspot.it/2016/11/mercati-azionari-mondiali-osservatorio_13.html#more

A distanza di una sola settimana si va ad aggiungere il termine “Trumpismo” con cui si intende

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 199 – Un lungo viaggio cominciato quattro anni fa

Ho iniziato questo viaggio con voi, care lettrici e cari lettori, ormai più di quattro anni fa. Per l’esattezza il viaggio è iniziato 13 settembre 2012. La prossima sarà la duecentesima lezione.

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 11/11/2016

MERCATI. L’OMBRA DELL’INCERTEZZA SULLE PROSPETTIVE FUTURE

La tornata elettorale americana è alle spalle e come sia andata a finire è cosa ben nota. Trump sbaraglia il campo sbeffeggiando i sondaggisti di tutto il mondo che per la seconda volta quest’anno hanno preso lucciole per lanterne bissando la cantonata di Brexit. L’immagine di Hillary Clinton che

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 198 – La consulenza di fronte a due tipi di ignoranza e a due tipi di fiducia

Nella lezione precedente ho analizzato due tipi diversi di ignoranza: quella aggregata dei mercati, che è benefica, e che ha spinto il neo-premio Nobel dell’Economia finlandese a dire che “l’ignoranza è beatitudine” e quella delle persone singole, che abbiamo chiamato “over-confidence”, traducibile con

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 4/11/2016

DUE QUESTIONI SU CUI  RIFLETTERE

Mi è capitato più volte, dal rientro dalle vacanze ad ora, di aver discusso – con clienti e colleghi – della situazione dei mercati trovandomi sovente nello scomodo ruolo di “frenatore”, ossia di colui che invita il proprio interlocutore ad assumere un atteggiamento prudenziale

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 197 – Due tipi di ignoranza

Mentre stavo terminando di scrivere questa lezione, ho saputo che il premio Nobel dell’economia è stato conferito quest’anno a due studiosi dei contratti, un inglese e un finlandese che, entrambi, lavorano presso due note università statunitensi.

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 196 - Come vengono prese le decisioni della Fed, come anticiparle

Nella lezione precedente abbiamo commentato questo grafico che mostra quanto siano rilevanti le decisioni della FED nel senso che il mercato azionario cresce di più, rispetto alla media storica, nelle due settimane che seguono le date delle sue decisioni. Sembra quasi che il mercato resti con il fiato sospeso e poi

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 28/10/2016

L’articolo di fondo di oggi, sabato 29 Ottobre, de “Il Sole 24 Ore” (Perché l’America non è ancora locomotiva) a firma di Fabrizio Gallimberti pone l’accento sul fatto che l’economia americana non è ancora trainante per una diffusa crescita economica globale e individua la causa nella

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 21/10/2016

La scorsa settimana ci eravamo lasciati con un’ipotesi fondata sulla ragionevolezza; avevamo infatti ipotizzato che

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 195 - “Non è più come prima”, nuovi paradigmi e punti di svolta

“Non è più come prima… “. Nessuna affermazione è più pericolosa nel mondo economico e finanziario.

Anche perché spesso tale dichiarazione si accompagna all’idea che

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 14/10/2016

La settimana scorsa avevamo sottolineato come il Nasdaq e lo S&P 500 avessero chiuso la prima settimana di ottobre con due buone performance ma

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 194 - Gestione passiva o attiva, direzionalità e avversione al rischio

Abbiamo visto nella lezione precedente che non è facile per una gestione attiva adattarsi a un nuovo scenario, soprattutto quando siamo di fronte a un vero e proprio punto di svolta. Sembra quasi che si applichi anche qui la difficoltà a

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 7/10/2016

Siamo entrati nell’ultimo trimestre dell’anno e si intravvedono già alcuni temi caldi con i quali ci si dovrà confortare più o meno a breve.

Avevamo più volte sottolineato la scarsa efficacia delle

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 193 – Scegliere oppure affidarsi al destino

Come ben ha ricordato Carlo Benetti nella lezione L’Alpha e il Beta del 5 settembre, Paul Samuelson, in un famoso articolo del 1974, proprio nel primo numero del nuovo Journal of Portfolio Management, si sbilanciava nel profetizzare un’affermazione futura delle gestioni passive.

Così giustificava la sua previsione:

MERCATI AZIONARI MONDIALI: OSSERVATORIO DEL 30/9/2016

Siamo giunti alla fine del terzo trimestre e vediamo di fare un consuntivo di quanto accaduto sinora. Il punto della situazione è piuttosto evidente, con alcuni mercati che restano invischiati in territorio negativo, primo fra tutti

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 192 – Attenzione a breve e lungo termine

Consideriamo l’elenco fornito dalla Consob degli errori e delle trappole comportamentali, già presentate nelle lezioni passate (http://www.consob.it/web/investor-education/errori-e-trappole-comportamentali).

In sintesi:

1.       la percezione del rischio basata sulle proprie esperienze personali e non sulle

MERCATI AZIONARI MONDIALI : OSSERVATORIO DEL 23/9/2016

La settimana scorsa avevamo sottolineato le nostre perplessità sulla prosecuzione di un trend positivo dei mercati azionari ma -

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 191 – I punti di non-ritorno e i nuovi scenari

Nella lezione precedente ho affrontato la questione dell’attenzione. Più specificatamente, di quel tipo di attenzione che è rivolta ai fenomeni di lungo termine, e, viceversa, a quella rivolta agli eventi più puntuali,

MERCATI AZIONARI MONDIALI : OSSERVATORIO DEL 16/9/2016

Avevamo avuto ragione nel temere un cambio di rotta del trend positivo in atto da inizio trimestre e la settimana appena trascorsa, dopo i tentennamenti della precedente, ha visto i mercati azionari imboccare la via del ribasso.

Da inizio anno, come ben illustra il grafico, un terzo dei mercati

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 190 – Nuova consulenza e attenzione ai tempi lunghi

Uno dei punti più rilevanti della nuova consulenza è l’attenzione. La nostra attenzione non è stata costruita, nei millenni del passato, per essere sollecitata con questa frequenza da parte di notizie e immagini artificiali, eventi cioè a cui non partecipiamo direttamente e di cui abbiamo solo

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 189 – Ruolo cruciale della consulenza, oggi, e educazione finanziaria

Frequentando le università statunitensi, noto che si fa un gran parlare della gestione dei fondi di dotazione (endowment) delle principali università, le più ricche. Il “gruzzolo” più cospicuo è quello di Harvard, che ammonta a 37,6 miliardi di dollari statunitensi.

E tuttavia non è quello gestito meglio.

MERCATI AZIONARI MONDIALI : OSSERVATORIO DEL 9/9/2016

Ci siamo lasciati, la scorsa settimana, con l’invito, da parte mia, a non lasciarsi sedurre dai buoni risultati semestrali del comparto azionario. Il mio invito esplicito fu quello di verificare

MERCATI AZIONARI MONDIALI : OSSERVATORIO DEL 2/9/2016

Quando staccai le spine per un salutare periodo di riposo mi portai appresso la sgradevole sensazione che avremmo avuto un’estate piuttosto turbolenta; l’effetto Brexit sembrava ancora tutto da dispiegarsi e le preoccupazioni per il sistema bancario europeo, impantanato nei “non performing loans” lasciavano supporre che

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 188 – MiFID, valore di una persona e futuro della consulenza

La prima domanda, tornati dalla pausa estiva, è la seguente: quale sarà il futuro della consulenza? Sarà forse soltanto collegato alla gestione dei risparmi e alla conoscenza dell’andamento dei mercati e dei fatti economici e finanziari? La risposta a tale quesito è: no! Noi non sappiamo esattamente quando

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 187 – Brexit, predizioni e previsioni

Riprendiamo le questioni legate alle Brexit, già esaminate nelle lezioni precedenti. Un altro punto che è stato discusso in occasione dell’esito, per molti sorprendente, della Brexit (cfr. mio elzeviro sul Sole24Ore del 3 luglio), è quello della differenza tra

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 186 – Brexit e finanza comportamentale

Abbiamo visto nella lezione precedente alcuni effetti della scelta britannica per Brexit. Essa si è poi riverberata anche fuori dall’isola inglese, come quando si getta un sasso in uno stagno e le onde si propagano. E così l’indice di “rischio politico”, cioè d’incertezza legata

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 185 – Brexit e finanza comportamentale: chi ha perso chi?

Questa è la prima lezione che scrivo dopo che si è avuta la Brexit, cioè la decisione britannica di uscire dalla comunità europea. Un’immagine eloquente sintetizza l’avvenimento: la riunione dei leader europei con il profilo di Cameron lasciato vuoto.

Un avvenimento che va visto, per essere ben compreso, anche

BREXIT. SOLO UN MESE FA … ?

E’ trascorso solo un mese dal voto referendario britannico che aveva gettato nel panico i mercati azionari di tutto il mondo ma, a guardare il grafico, sembra che tutte le apprensioni non solo siano svanite ma abbiano lasciato campo libero a una certa euforia.

A quattro settimane da allora

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 184 – L’ignoranza ignorata

Se condividete l’analisi sui tassi condotta nella lezione precedente, la 183 di giovedì 6 luglio, potreste stupirvi di quanto scrive Andrea Gennai a p. 10 di Plus24-IlSole24Ore in data sabato 18 giugno: “BTp a lunghissima scadenza e bond bancari senza escludere i subordinati”. Sono questi i titoli più gettonati dagli

LE BORSE CONTINUANO A CRESCERE. E’ COME SALIRE SU UN ALBERTO MOLTO ALTO …

Dall’aggiornamento del grafico delle performance dei mercati azionari da inizio anno possiamo trarre ben pochi spunti rispetto ai tre mesi precedenti giacché, pur nella diversa dinamica dei valori, i trend sono pressoché simili ma la settimana appena conclusa presenta un quadro piuttosto inusuale; si è conclusa infatti

BORSE MONDIALI AL 8/7/2016

Vediamo dal grafico che la situazione dei mercati, da inizio anno, si è sostanzialmente cristallizzata da un paio di mesi sui valori suesposti, ma vanno fatte alcune considerazioni.

Sappiamo perfettamente di essere solo all'inizio delle turbolenze che

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 183 – Finta sicurezza per i veri insicuri

Nel campo del reddito fisso, grande porto tranquillo per chi ama la sicurezza, le acque sembrano calme, calmissime. E tuttavia, lo sono veramente, o è la calma che prelude alla tempesta, all’esplosione di una supernova?

Sembra, a prima vista, non esserci più che ben poca scelta

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 182 – Scelta, fiducia e consulenza

Perché nelle lezioni precedenti abbiamo fatto questo parallelo tra il mondo della finanza e il mondo dello sport? Perché in entrambi i casi avete sempre consulenti, cioè qualcuno che

BORSE MONDIALI – GRAN BRETAGNA, L’AUTONOMIA PAGA?

La Gran Bretagna prende le distanze dall’Europa e le conseguenze ormai le conoscono tutti: il Fondo Monetario Internazionale ne stima il calo del prodotto interno lordo nella misura del -1,5% a breve e in 2/3 anni del 6% mentre le conseguenze sul prodotto lordo mondiale sono

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 181 – Consulenza finanziaria e consulenza sportiva

Abbiamo accennato nelle lezioni precedenti a come Schumpeter sull’Economist del 7 maggio 2016 suggerisca che il trionfo di Ranieri avrà conseguenze anche nel mondo della consulenza finanziaria che, per decenni, ha guardato ai grandi dello sport per trarre ispirazione.

QUANDO L’ARCOBALENO PRECEDE IL TEMPORALE

La scorsa settimana avevamo sottolineato quanto fosse grande il disagio all’interno della comunità europea e, mentre si susseguivano senza sosta previsioni di tutti i tipi, a un certo punto – nonostante l’esito del referendum britannico avesse le medesime probabilità del lancio di una moneta

Laboratorio Swiss & Global - Lezione N. 180 – Consulenza umana e robo advisor

All’opposto della nuova consulenza personalizzata, che spazia dalla finanza comportamentale all’assicurazione comportamentale, abbiamo un’opzione alternativa ben diversa: i programmi di consulenza automatica. L’idea di base è semplice e consiste nel

BORSE MONDIALI - 17/06/2016

Si è chiusa una settimana, sui mercati finanziari, pesantemente dominata dalla questione Brexit e questo c’era da aspettarselo; quello che però non avremmo mai pensato potesse accadere è stato l’episodio di inaudita intolleranza e violenza che